Polémica: la AGN dijo que se perdieron US$ 1.000 millones con las inversiones en oro y el Banco Central salió a negarlo

Luego de la polémica en el Congreso por el destino de las reservas de oro la Auditoría General de la Nación (AGN) aprobó este jueves el informe sobre los estados contables del Banco Central al 31 de diciembre de 2025 y desató un fuerte cruce con la entidad presidida por Santiago Bausili sobre el uso de las reservas.Si bien no se abordó el paradero del metal el registro dejó sentado que la situación patrimonial es "razonable" pero alertó sobre una supuesta pérdida en operaciones financieras con el oro por US$ 1.023 millones un cálculo que generó diferencias entre los propios auditores y fue rechazado por el Banco Central: según la autoridad monetaria en verdad obtuvo un resultado neto positivo por su posición en el oro por US$ 2.505 millones.Según el informe fechado el 30 de abril la tenencia de oro registró en 2025 una ganancia por diferencias de cotización de $ 8.002.500 millones. Durante el 2025 la valuación del oro pasó de US$ 2.689 a US$ 4.407 una suba del 63%.En paralelo de acuerdo con el reporte el BCRA concertó durante el ejercicio operaciones de derivados liquidables en dólares con el oro como colateral que se hicieron "con el fin de cobertura" y que al cierre del ejercicio no quedaban operaciones abiertas. "Según surge de los registros contables de la Entidad fue una pérdida de $1.469.155 millones en moneda de cierre (USD 1.023 millones) con egresos de divisas" señala el escrito de 8 carillas.La aparente pérdida se compone de $ 1.400.793 millones (US$ 9602 millones) en la cuenta "Resultado negativo por opciones" incluidos en la línea "Por operaciones con instrumentos derivados" de la nota 4.22.6 y $ 68.362 millones (US$ 628 millones) por primas de opciones."La mencionada línea de la nota 4.22.6 expone una pérdida neta de $1.026.657 millones por la totalidad de los instrumentos derivados importe inferior al registrado en la cuenta citada por cuanto incluye además resultados positivos de otros instrumentos" señala el balance.La cuenta de la AGN generó ruido en el equipo económico donde consideran que las operaciones de cobertura por parte del Banco Central son algo habitual desde 2007 para cubrirse de escenarios extremos y rechazan que hayan registrado pérdidas con el oro."El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informa que durante el ejercicio 2025 su posición en oro arrojó un resultado neto positivo de USD 2.505 millones. Este desempeño refleja el efecto combinado de la evolución del precio del metal y de las operaciones de cobertura financiera que la entidad aplica de manera habitual sobre el total de sus tenencias en este activo" informó la propia entidad en un comunicado.Según el BCRA las operaciones financieras con oro registradas en 2025 forman parte de la política de cobertura que el BCRA implementa sobre el 100% de su posición en oro y que se realizan desde 2007. Dicha estrategia explicó tiene como objetivo proteger las reservas internacionales frente a las pérdidas que podría ocasionar una caída significativa en el precio de uno de sus principales activos. Y aseguró que como toda operación de cobertura estos instrumentos "conllevan un costo"."En años en los que el oro muestra un desempeño favorable —tal como ocurrió en 2025— los derivados financieros que actúan como seguro suelen registrar un resultado negativo. Este comportamiento responde a la naturaleza misma de la cobertura: el activo subyacente presenta una ganancia mientras que el instrumento de protección absorbe una pérdida" dijo el BCRA.Y agregó que "la evaluación correcta de la estrategia exige considerar ambas partes de la operación en forma conjunta y su efecto neto que en este caso resultó ampliamente positivo".El Central afirmó que durante el período 2007-2011 la AGN no formuló observaciones sobre la estrategia de cobertura utilizada ni sobre los pagos asociados. "Tampoco se registraron observaciones por parte de los auditores externos del BCRA respecto de estas prácticas. Esta circunstancia confirma que las operaciones de cobertura sobre la posición en oro se ajustan a los estándares de auditoría y control aplicables" sostuvo.En esa línea la entidad advirtió que "la actual conducción de la AGN se encuentra abocada a desprestigiar a la conducción del BCRA con fines puramente políticos" y que "el desvío de las funciones de la AGN por motivos políticos socava la institucionalidad de la entidad". "Una operación financiera no puede ser de cobertura y especulativa a la vez. Esto mismo ya ocurrió con el tema del movimiento del oro donde la AGN publicó una carta donde eligió las palabras cuidadosamente para no faltar a la verdad pero tampoco contribuir al esclarecimiento de los hechos cuando contaba con toda la información para hacerlo" concluyó.¿Error de cálculo?El titular de la AGN Juan Manuel Olmos presentó los estados contables del BCRA este jueves durante la 14° Sesión del Colegio de Auditores donde sostuvo que la entidad presidida por Santiago Bausili realizó operaciones financieras "especulando" con la trayectoria del precio del oro.Durante su exposición el auditor dijo que desde que se controlan los balances del Banco Central nunca se había usado una magnitud tan grande de reservas físicas para transacciones de riesgo."Es un informe razonable; ahora bien incluye un señalamiento sobre el resultado de las operaciones vinculadas a las reservas de oro que es lo que suscitó la polémica. Durante las gestiones de Prat-Gay y Marcó del Pont se registró una ganancia de $ 8 billones solo por la suba del precio internacional del metal... Una cosa es la nueva valuación del activo y otra muy distinta es el resultado meramente contable en comparación con lo que se operó con el oro subyacente" señaló.Y a continuación analizó la situación bajo la actual gestión donde afirmó que con fines de cobertura el BCRA concertó operaciones de derivados liquidables en dólares utilizando parte del oro de las reservas como bien de respaldo (subyacente)."En síntesis: durante el 2025 el BCRA realizó operaciones financieras especulando con una determinada trayectoria para el precio internacional del oro erró el cálculo y perdió USD 1.023 millones según surge de las registraciones contables" dijo Olmos.La AGN anticipó además que trabaja en una auditoría específica sobre la gestión de las reservas físicas que buscará aclarar por qué se trasladó el oro al exterior adónde fue enviado y quién se benefició. Ese informe ya está en el BCRA para su descargo.La resolución se aprobó con disidencia parcial de tres de los siete auditores generales: Mariano Piazza Mónica Almada y Luis Naidenoff "por los fundamentos expresados en la sesión". Otros datos sensiblesEl informe también destaca la fuerte exposición del Banco Central al Estado Nacional: títulos públicos por $1106 billones y adelantos transitorios por $ 29 billones. Entre los títulos hay letras intransferibles por $ 24 billones cuyos servicios de capital y el 60% de los intereses se reemplazan por nuevos títulos a cinco años. Durante 2025 el Ministerio de Economía recompró letras intransferibles en cartera del BCRA (Decreto 179/2025).Sobre las reservas los estados contables mencionan:El acuerdo de estabilización cambiaria con el Tesoro de Estados Unidos por hasta US$ 20.000 millones firmado el 18 de octubre de 2025. En el cuarto trimestre se concretaron swaps por US$ 2.500 millones cancelados antes del cierre.Una facilidad crediticia con el BIS con un saldo de U$S 2.500 millones.El swap con el Banco Popular de China por CNY 130.000 millones con CNY 7.000 millones en uso al cierre y el acuerdo marco con vencimiento el 6 de agosto de 2026.Pases pasivos con Bopreal serie 1-D con siete bancos internacionales.Del acuerdo de Facilidades Extendidas con el FMI por US$ 20.000 millones a 48 meses se habían recibido US$ 14.469 millones.