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Alcanzará a los CEDEARs, que son certificados que representan acciones de firmas internacionales que cotizan en Wall Street. El oficialismo lo incluyó en la ley de reforma del mercado de capitales que presentó hoy en el Congreso. La compraventa hoy está exenta, pero los rendimientos pagan el tributo.
Martes 03 de Noviembre de 2026 - Actualizada a las: 19:12hs. del 03-11-2026
El Gobierno incluyó en el proyecto de ley de reforma del mercado de capitales que llegó este martes al Congreso una modificación impositiva que podría afectará a los ahorristas que invierten en CEDEARs, uno de los instrumentos más utilizados para acceder a acciones de empresas extranjeras desde la Argentina.
La iniciativa propone eliminar la exención del Impuesto a las Ganancias para la compraventa con estos certificados, que pasarían a tributar bajo las mismas reglas que las acciones compradas directamente en el exterior.
Los CEDEARs permiten invertir en compañías internacionales, como Apple o Microsoft, desde una cuenta comitente argentina y sin necesidad de operar en una bolsa extranjera. Actualmente, las personas humanas residentes en el país están exentas de pagar Ganancias por los resultados de su compraventa, siempre que las operaciones se realicen bajo las condiciones establecidas por la legislación.
El artículo 230 del proyecto establece que la exención dejará de aplicarse a los certificados adquiridos a partir del 31 de octubre de 2026, cuando los activos extranjeros que representan no hubieran gozado del mismo beneficio impositivo si se hubieran comprado directamente.
Sebastián Domínguez, CEO de SDC Asesores Tributarios, explicó que la modificación implica un cambio sustancial en el tratamiento de estas inversiones. "Hoy comprás un CEDEAR de Apple, por ejemplo, y si lo negociás en un mercado autorizado por la CNV, el resultado de la compraventa está exento del Impuesto a las Ganancias. Los dividendos, en cambio, siempre estuvieron gravados", señaló.
Con la reforma, esa diferencia desaparecería. "Se puede decir que es una norma de transparencia: si tenés un CEDEAR, el tratamiento impositivo pasa a ser el mismo que si tuvieras directamente la acción en una bolsa del exterior", sostuvo el tributarista.
En términos concretos, esto significa que un ahorrista que compre CEDEARs después de la fecha establecida y luego los venda con una ganancia debería pagar el 15% sobre el resultado alcanzado por el impuesto, de acuerdo con la explicación de Domínguez.
"Si tenés una acción en el exterior y la vendés con un resultado positivo, tributás el 15% sobre esa ganancia. El resultado se determina en moneda dura, como dólares o euros, aunque técnicamente el cálculo impositivo requiere conversiones a pesos utilizando distintos tipos de cambio", precisó.
La modificación no supone, sin embargo, un impuesto sobre el valor total de los CEDEARs que un ahorrista mantiene en su cartera. El tributo se aplicaría sobre la ganancia obtenida en la operación de venta, no por el hecho de conservar los certificados. Además, los CEDEARs adquiridos antes del 31 de octubre de 2026 no quedarían alcanzados por la nueva restricción, según el texto enviado al Congreso.
En los fundamentos del proyecto, el Poder Ejecutivo sostiene que existe una diferencia injustificada entre el tratamiento tributario de las acciones extranjeras compradas directamente y el de los certificados que las representan en el mercado argentino.
Según el Gobierno, "la redacción vigente ha permitido una fisura en el sistema mediante la cual los inversores locales adquieren certificados de depósito (fundamentalmente CEDEARs) para gozar de la exención impositiva aplicable a los valores negociables locales, cuando en realidad están invirtiendo en activos subyacentes extranjeros que, de ser adquiridos de forma directa, se encontrarían plenamente gravado".
El Ejecutivo propone corregir esa diferencia mediante un criterio de "transparencia fiscal". En otras palabras, busca que el tratamiento impositivo dependa de la inversión que existe detrás del certificado y no del instrumento utilizado para realizarla.
Pero la justificación oficial también tiene un componente económico: incentivar que una mayor proporción del ahorro de los argentinos se destine a inversiones dentro del país. En ese sentido, los fundamentos señalan que la reforma busca "eliminar subsidios fiscales indirectos a la tenencia de activos externos que no generan externalidades positivas en la economía nacional".
Para Domínguez, la modificación podría tener consecuencias sobre el comportamiento de los ahorristas y sobre el volumen de operaciones del mercado financiero argentino. "Esto va a tener un impacto importante en el mercado, porque hay muchas inversiones en CEDEARs y hoy los resultados de esas operaciones están exentos", advirtió.
