En medio de la visita de Milei a Nueva York, Wall Street se divide por Argentina y discute la macro, la deuda y las elecciones

Al parecer la grieta llegó a Nueva York. Mientras Luis Caputo y Axel Kicillof tratan de seducir a los inversores desde la principal plaza financiera la suba sostenida del riesgo país empezó a dividir las aguas en Wall Street. El índice del JP Morgan alcanzó este martes los 555 puntos acumulando una suba del 35% desde el 6 de julio pasado el día que el ministro de Economía anunció su plan financiero.El funcionario presenció el cambio de clima en las últimas horas. Luego de ratificar el rumbo en un evento del JP Morgan el riesgo país subió hoy 4% y continuó la venta de bonos argentinos (sell off) por séptima rueda consecutiva. "El mercado espera noticias y Toto solo ratifica lo que vienen diciendo el mercado está sensible venden y se arma un efecto dominó" dijo una fuente con llegada a Wall Street.Los grandes bancos de Nueva York siguen apuntalando el modelo de Javier Milei bajo el diagnóstico de que habrá una mayor volatilidad en el corto plazo pero que la situación mejorará en el mediano plazo. Sin embargo esas mismas entidades junto con los fondos de inversión reconocen un deterioro de los indicadores sociales fuertes pagos de deuda en camino y dudas sobre las elecciones de 2027."Aunque los primeros ocho meses de 2026 quedaron por debajo de las expectativas del Gobierno en términos de resultados macroeconómicos más amplios -desaceleración del IPC y recuperación de la actividad económica- consideramos que los fundamentos macroeconómicos no se han deteriorado lo suficiente como para justificar un aumento de la cautela de los inversores" dijo el Citi días atrás.Según el banco el mercado probablemente está "sobreestimando" el riesgo de un giro en la política económica. En las elecciones legislativas de 2025 ya hubo turbulencias. "A pesar del aumento de los riesgos globales y de los grandes vencimientos de capital de 2027 esperamos que Argentina cumpla aunque la volatilidad de corto plazo debería seguir elevada" señaló.Y delineó tres escenarios posibles: 1) la continuidad del modelo actual y la aceleración de las reformas (probabilidad media) 2) la victoria del gobierno a través de una alianza amplia traccionada por los sectores ganadores de la economía (probabilidad media alta) y 3) la victoria de la oposición y el regreso al "estatismo" con una política redistributiva (probabilidad media baja)."A pesar de cierto deterioro de los indicadores sociales como la caída de los salarios reales y el aumento de la morosidad de los hogares vemos una mejora de los fundamentos macroeconómicos a través de la disciplina fiscal la caída de la inflación y un crecimiento sostenido del PBI -29% en 2026 y 32% en 2027- lo que debería respaldar la popularidad del gobierno en los próximos 12 meses" dijo el Citi.La entidad ponderó la acumulación de reservas de US$10.000 millones alcanzando US$14.800 millones en agosto y una trayectoria sostenible de la deuda. Pero reconoció "el riesgo soberano aumentó de manera sostenida desde el pago de bonos del 9 de julio reflejando tensiones sociales y políticas debajo de la superficie macroeconómica". También el avance "limitado" en la eliminación de las PASO por falta de votos. El optimismo del gigante financiero contrasta con la suba de rendimientos de los bonos argentinos que ya rozan el 12% para el 2029. Son tasas que reflejan mayor riesgo y un costo financiero para el Estado elevado para volver a los mercados internacionales de deuda. Consultado el lunes por las condiciones para un retorno Caputo ratificó que "el riesgo país se sitúe en niveles significativamente más bajos".En las últimas horas el Gobierno confirmó que la estrategia será la de continuar "pagándole cash" a Wall Street sin depender de volver a los mercados. Esto es seguir emitiendo deuda local en dólares y comprando reservas dos fuentes que se restringieron en los últimos días. Economía pausó la emisión de bonares y el Banco Central redujo fuertemente el ritmo de compra de reservas para mantener el dólar estable.En la principal plaza financiera también ven con atención la salida de dólares y los pagos de deuda. "El plan financiero es un plan que funciona si no tenés una salida de capitales muy fuerte en 2027 y además los bonos se pagan mayormente en 2028 en adelante. Por lo cual el resultado electoral importa" dijo Sebastián Vargas estratega de mercados emergentes de Seaport Global en Nueva York.Según el secretario de Finanzas Federico Furiase a principios de año solo el 15% de la deuda vencía después de octubre de 2027 pero durante el primer semestre pasó al 44%. "Por más que el gobierno diseñe un plan financiero y asegure el próximo pago no es suficiente. No hay compradores marginales y los inversores siguen reduciendo su exposición" sostuvo Vargas.Milei y Caputo aseguran que tienen un "arsenal" para afrontar las necesidades financieras incluyendo el swap con China y Estados Unidos y créditos garantizados con organismos multilaterales. "Me parece que el mercado esta asumiendo que argentina no va a colocar deuda este año y que deja expuesta una vulnerabilidad para el año que viene" dijo Juan Manuel Pazos economista jefe de One618 en Buenos Aires.